當(dāng)前，國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)行情延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)，價(jià)格呈現(xiàn)窄幅下行走勢(shì)。從市場(chǎng)交易動(dòng)態(tài)來(lái)看，新單成交未達(dá)預(yù)期水平，整體市場(chǎng)交投氛圍依舊低迷?，F(xiàn)階段，尿素生產(chǎn)企業(yè)面臨較大銷(xiāo)售壓力，為獲取新單以維持生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，企業(yè)積極尋求出貨渠道。然而下游態(tài)度謹(jǐn)慎，普遍持觀望態(tài)度，寄希望于后續(xù)市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)一步下探，從而以更低成本采購(gòu)。
供需失衡加劇，價(jià)格持續(xù)承壓
供應(yīng)端，產(chǎn)能釋放疊加區(qū)域復(fù)產(chǎn)，庫(kù)存壓力持續(xù)攀升。本周，國(guó)內(nèi)尿素行業(yè)供應(yīng)端延續(xù)“高開(kāi)工、高產(chǎn)出”態(tài)勢(shì)，日產(chǎn)量穩(wěn)定維持在19萬(wàn)噸以上高位，行業(yè)整體開(kāi)工負(fù)荷率達(dá)89%，較去年同期提升3個(gè)百分點(diǎn)。內(nèi)蒙古、新疆等主產(chǎn)區(qū)裝置保持滿(mǎn)負(fù)荷運(yùn)行，疊加山西、河南等地前期檢修企業(yè)集中復(fù)產(chǎn)，日均產(chǎn)量較上周增加約1.5萬(wàn)噸，供應(yīng)彈性進(jìn)一步釋放。盡管河北、山東部分固定床工藝企業(yè)因煤炭成本高企主動(dòng)降低負(fù)荷，但氣頭裝置盈利空間尚存，行業(yè)整體減產(chǎn)動(dòng)力不足，導(dǎo)致生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存持續(xù)累積。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前行業(yè)庫(kù)存較4月初增加18%至82萬(wàn)噸，其中東北、華北主銷(xiāo)區(qū)庫(kù)存增幅超25%，物流周轉(zhuǎn)效率下降加劇了區(qū)域性貨源滯壓。
需求端，工農(nóng)業(yè)需求雙降，市場(chǎng)交投陷入“冰封期”。下游工農(nóng)業(yè)需求同步走弱，市場(chǎng)交投活躍度降至年內(nèi)冰點(diǎn)。農(nóng)業(yè)方面，春耕用肥旺季結(jié)束，基層市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)需求空檔期，僅東北、華北局部存在玉米底肥備貨需求，但經(jīng)銷(xiāo)商受“買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”心理驅(qū)動(dòng)，普遍采取“按需零星采購(gòu)、低價(jià)貨源優(yōu)先”策略，單筆采購(gòu)量同比縮減30%~40%。工業(yè)需求同步萎縮，復(fù)合肥企業(yè)開(kāi)工率降至38%的年內(nèi)低位，東北地區(qū)中小型復(fù)合肥廠因庫(kù)存積壓、現(xiàn)金流緊張，已出現(xiàn)停產(chǎn)拋售原料尿素現(xiàn)象；板材行業(yè)受地產(chǎn)開(kāi)工低迷、終端訂單不足拖累，原料采購(gòu)量較去年同期減少25%，對(duì)尿素剛需支撐顯著弱化。五一假期臨近，下游備貨意愿進(jìn)一步降溫，主流區(qū)域新單成交量環(huán)比銳減40%，企業(yè)待發(fā)訂單量普遍降至7天以?xún)?nèi)，部分廠家?guī)齑鎵毫σ驯平渚€。
價(jià)格端，區(qū)域分化加劇，成本線博弈加劇市場(chǎng)觀望。國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)格下行幅度收窄，廠家降價(jià)吸單效果顯著，部分限收甚至停售，隨著節(jié)前待發(fā)訂單的逐漸增多，預(yù)計(jì)后期價(jià)格將逐步止跌企穩(wěn)，行情進(jìn)入平穩(wěn)調(diào)整階段。具體來(lái)看，東北地區(qū)價(jià)格穩(wěn)定在1820～1860元/噸。華東地區(qū)價(jià)格下調(diào)至1780～1830元/噸。華中地區(qū)中小顆粒價(jià)格下調(diào)至1790～1900元/噸，大顆粒價(jià)格穩(wěn)定在1780～1840元/噸。華北地區(qū)價(jià)格下調(diào)至1700～1880元/噸。華南地區(qū)價(jià)格下調(diào)至1880～1970元/噸。西北地區(qū)價(jià)格穩(wěn)定在1890～1900元/噸。西南地區(qū)價(jià)格穩(wěn)定在1720～2080元/噸。
節(jié)前保本博弈，節(jié)后反彈迷霧重重
當(dāng)前，尿素市場(chǎng)已形成“價(jià)格下跌→下游觀望→庫(kù)存累積→價(jià)格續(xù)跌”的惡性循環(huán)。業(yè)內(nèi)人士表示，若5月下旬農(nóng)業(yè)備肥啟動(dòng)不及預(yù)期，或復(fù)合肥企業(yè)秋季肥生產(chǎn)延遲，尿素價(jià)格可能再度下探至1650元/噸以下，倒逼行業(yè)進(jìn)入主動(dòng)減產(chǎn)階段。建議重點(diǎn)關(guān)注三大信號(hào)：一是尿素社會(huì)庫(kù)存去化速度，二是復(fù)合肥企業(yè)原料采購(gòu)招標(biāo)節(jié)奏，三是國(guó)際尿素價(jià)格與國(guó)內(nèi)價(jià)差修復(fù)情況。
節(jié)前價(jià)格或觸成本線，企業(yè)降價(jià)搶單。為緩解庫(kù)存壓力，生產(chǎn)企業(yè)將繼續(xù)讓利促銷(xiāo)。預(yù)計(jì)山東、河南等主產(chǎn)區(qū)低端報(bào)價(jià)將下探至1700~1720元/噸，山西部分高成本企業(yè)或跌破1680元/噸成本線。業(yè)內(nèi)人士表示，需關(guān)注兩大變量：一是貿(mào)易商“抄底”行為，當(dāng)價(jià)格跌破固定床工藝盈虧平衡點(diǎn)時(shí)，部分中間商可能啟動(dòng)分批建倉(cāng)，帶動(dòng)局部成交回暖；二是裝置動(dòng)態(tài)調(diào)整，若價(jià)格持續(xù)低于成本線，川渝、兩湖地區(qū)高成本企業(yè)或采取臨時(shí)檢修以減少虧損，但需警惕其規(guī)模及持續(xù)性。
節(jié)后需求邊際改善，但反彈空間有限。五一假期后，市場(chǎng)或迎階段性補(bǔ)庫(kù)需求，農(nóng)業(yè)方面，夏季玉米肥備肥周期臨近，部分經(jīng)銷(xiāo)商將啟動(dòng)分批采購(gòu)；工業(yè)方面，復(fù)合肥企業(yè)原料庫(kù)存降至安全線下限，或需補(bǔ)充低價(jià)尿素以備戰(zhàn)秋季肥生產(chǎn)。但反彈高度受制于兩大因素：其一，供應(yīng)彈性充足，當(dāng)前行業(yè)開(kāi)工率仍處85%以上高位，若價(jià)格反彈超50元/噸，前期檢修裝置將加速?gòu)?fù)產(chǎn)，壓制上行空間；其二，終端需求復(fù)蘇緩慢，農(nóng)業(yè)備肥周期可能因天氣波動(dòng)延后，工業(yè)產(chǎn)成品走貨不暢亦將限制原料采購(gòu)力度。
現(xiàn)階段，尿素市場(chǎng)正經(jīng)歷供需再平衡的陣痛期，短期價(jià)格波動(dòng)將圍繞成本線展開(kāi)博弈。建議生產(chǎn)企業(yè)以“去庫(kù)保現(xiàn)金流”為主，貿(mào)易商可把握超跌反彈機(jī)會(huì)，下游企業(yè)宜按需分批采購(gòu)。（來(lái)源：中國(guó)農(nóng)資傳媒）
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